如何適應中國經濟增長向中高速轉換過程中的復雜情況，2016年的債市、股市投資機會在哪里？在5月27日的泰康資產公開市場投資特點與方向論壇上，泰康資產相關部門負責人分別表達了對今年債市、股市投資機會的觀點，強調在利率風險可控的震蕩債市中尋找波段機會，在新存量博弈周期的權益市場中抓結構和輪動。同時，泰康資產公募也將推出機構產品定制、渠道產品定制、互聯網場景化定制等特色服務。
國泰君安證券首席宏觀分析師任澤平在論壇上發表了對于中國經濟和資本市場的展望，中金公司固定收益部董事總經理張繼強分析了基本面派的窘境、擁擠交易的逆襲。
債市在震蕩中尋找布局機會
泰康資產固定收益投資中心負責人、董事總經理蘇振華認為債市年內利率風險整體可控，震蕩中尋找布局機會。
蘇振華表示，從歷史債市來看，傳統利率周期規律是一年牛、一年平、一年熊，而2014-2015年連續兩年債券牛市打破傳統利率周期運行規律；2016年對債券總體仍維持低利率、高波動判斷。
蘇振華認為，要判斷今年債市走向，主要關注四個方面：中長期經濟、年內通脹、供給和市場的關系、風險點。從中長期經濟來看，中國經濟缺乏明顯的需求支持，其中2017年房地產難以對經濟形成明顯支撐；從年內通脹來看， 2016年二至三季度風險不大；從供需市場來看，往年的債券供給節奏是一季度低谷、二季度增長、三季度高峰、四季度回落，而今年地方債、專項金融債供給高峰分別出現在第二季度和上半年，第三、四季度回落，從長期看也能維持在相對緊平衡狀態，從過往債券供給和利率年度關系看，債券供給并不決定利率漲跌方向，僅影響短期漲跌幅度，長期相關性很低；從風險點來看，四季度滯脹風險不能完全排除，從2011年以來的經驗看，宏觀拐點到來前利率已經開始筑頂。
權益投資關注結構和輪動
泰康資產權益投資部負責人兼研究部負責人、董事總經理顏運鵬認為，2016年沒有系統性估值提升行情，在權益投資中應當抓結構，主線就“穩”、“快”，不能簡單抱團取暖，應適當輪動。
他進一步闡述了他的觀點。2016年寬松政策仍在，但缺乏向上彈性，只有定點刺激；經濟下臺階，結構存量調整，難以系統推升經濟預期；A股整體估值合理，依然結構性偏高，但股票供給受限，估值體系難有本質變化。
顏運鵬認為存量博弈格局已是進行時。近期監管層對A股的態度趨嚴、求穩，政策重心在于穩定，2016年資金供需試算為緊平衡。從市場主題來看喧囂的市場歸于平靜，成交額對稱性降低。從資金需求看定增及解禁規模較大、產業資本凈減持、兩融余額持續減少、新基金地量發行、散戶入場熱情下降。
對未來的投資方向，顏運鵬指出，考慮到2016年可能處于偏弱勢的存量博弈周期，應當關注結構和輪動。從A股主要板塊“新、老、穩、快”等板塊來看，在“新”的“信息化+服務業”板塊跨界成長，可能存在業績不達預期壓力；在“老”的傳統行業，面臨供給收縮，可能帶來投資機會，而長期趨勢難以扭轉，盈利改善程度存疑。在“穩”的平穩增長、商業模式基本固定行業中，行業集中度提升，優質企業穩定成長；“快”的高景氣行業如新能源汽車、農業值得關注。
泰康公募基金推定制服務
泰康資產公募事業部市場部負責人、執行總監蔡蓓蕾分析指出，在當前的低利率下資產收益不堪負債成本之重，從公募基金的視角來看，在配置訴求上需要兼顧本金安全以及中長期收益可期，解決方案是“多資產配置（跨品種、跨周期、跨區域）+多策略債券投資”。
蔡蓓蕾指出，跨品種配置重視資產類別非相關多元化，從配置資產到配置風險，例如泰康旗下“回報”系列偏債混合公募基金投資理念，追求風險調整后收益；跨周期配置以長期資金為前提，投資具備中長期成長性的低估值公司組合，或低價藍籌防御性公司組合，例如泰康旗下偏股混合基金泰康新機遇自去年12月成立以來倉位控制得當，有效規避了年初的市場大跌；跨區域配置重視本土與國際、發達市場與新興市場配置，公募滬港深基金目前具備投資優勢；多策略債券投資則重在靜態杠桿套息，票息+波段雙驅動，轉債策略和國債期貨套保策略等。
蔡蓓蕾還透露，泰康資產公募基金目前已實現貨幣基金、債券型、偏債混合、偏股混合等產品的布局，初步形成風險偏好從低到高的產品線布局。泰康公募除了常規基金品種外，在機構產品定制、渠道產品定制、互聯網場景化定制方面也有許多特色服務。